Ngày 30/10/2025, sau phiên họp chính sách kéo dài 2 ngày, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã quyết định hạ lãi suất liên bang thêm 25 điểm cơ bản xuống biên độ 3,75% - 4,00% trong cuộc họp tháng 10/2025, đưa lãi suất xuống mức thấp nhất kể từ năm 2022.
Động thái này diễn ra trong bối cảnh chính phủ Mỹ đóng cửa khiến các nhà hoạch định chính sách thiếu dữ liệu kinh tế quan trọng để định hướng quyết sách tiền tệ. Đây là lần cắt giảm thứ hai liên tiếp trong năm 2025, nhằm hỗ trợ thị trường lao động đang suy yếu.
Chính sách không đi theo lộ trình định sẵn
Trong thông báo ngay sau cuộc họp Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC), Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết cho biết rủi ro với thị trường việc làm đã gia tăng trong những tháng gần đây, trong khi lạm phát đã tăng lên kể từ đầu năm nay và vẫn duy trì ở mức khá cao. Chủ tịch Fed nhấn mạnh việc tiếp tục cắt giảm lãi suất trong tháng 12 tới không phải là điều chắc chắn, chính sách của Fed không đi theo một lộ trình định sẵn.
Tuyên bố này lập tức làm giảm kỳ vọng về một đợt nới lỏng chính sách tiếp theo. Tuy nhiên, giới đầu tư vẫn phần lớn dự đoán Fed sẽ giảm thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 12, phù hợp với dự báo trong báo cáo tháng 9 của ngân hàng trung ương. Theo dữ liệu của CME, khoảng 67,8% thị trường dự đoán Fed sẽ giảm tiếp 25bps (350 - 375) trong khi chỉ khoảng 32,2% thị trường dự đoán Fed sẽ giữ nguyên mức lãi suất (375 - 400) cho kỳ họp tháng 12/2025.
Fed chấm dứt chương trình thu hẹp bảng cân đối kế toán
Cùng với động thái cắt giảm lãi suất, Fed cũng công bố sẽ chấm dứt chương trình thu hẹp bảng cân đối kế toán từ ngày 1/12/2025; đồng thời khẳng định cam kết mạnh mẽ sẽ sử dụng mọi công cụ trong việc hỗ trợ tối đa việc làm và đưa lạm phát quay trở lại mục tiêu 2%.
Sau thông báo, Thị trường phản ứng ngay lập tức quyết định của Fed: Lợi suất trái phiếu kho bạc tăng, đồng USD mạnh lên, trong khi chứng khoán Mỹ biến động trái chiều, phản ánh tâm lý thận trọng của giới đầu tư.
Bất đồng trong nội bộ Fed
Cuộc họp tháng 10 cũng chứng kiến sự chia rẽ rõ rệt trong nội bộ Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC). Thống đốc mới được bổ nhiệm Stephen Miran người do Tổng thống Trump đề cử muốn giảm mạnh hơn tới 50 điểm cơ bản nhằm ngăn chặn suy yếu việc làm và giảm thiểu tác động từ căng thẳng thương mại với Trung Quốc, trong khi Chủ tịch Fed chi nhánh Kansas City Jeff Schmid phản đối việc cắt giảm cho rằng lạm phát vẫn còn quá cao và việc nới lỏng quá sớm.
Các chuyên gia nhận định, sự bất đồng sâu sắc trong nội bộ Fed phản ánh mức độ thách thức ngày càng lớn đối với Fed trong việc duy trì ổn định vĩ mô trong bối cảnh thiếu hụt dữ liệu kinh tế then chốt và áp lực chính trị gia tăng từ Nhà Trắng.
Thị trường chờ tín hiệu tiếp theo từ dữ liệu kinh tế
Dù quyết định lần này phản ánh nỗ lực của Fed trong việc cân bằng giữa hai rủi ro lớn là: suy yếu của thị trường lao động và áp lực lạm phát, phát biểu thận trọng của ông Powell cho thấy khả năng cao Fed sẽ tạm dừng chu kỳ nới lỏng trong ngắn hạn để đánh giá tác động chính sách gần đây đối với nền kinh tế.
Các nhà đầu tư hiện theo dõi sát sao các chỉ số kinh tế trong thời gian tới, đặc biệt là báo cáo việc làm và lạm phát để đánh giá liệu Fed có tiếp tục cắt giảm lãi suất vào cuối năm hay không.
Minh Ngọc (Theo Fed)