Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vừa công bố đề xuất cải cách yêu cầu vốn đối với các ngân hàng toàn cầu lớn, với mục tiêu khuyến khích họ tham gia nhiều hơn vào thị trường trái phiếu Kho bạc Mỹ. Động thái này đánh dấu bước đầu trong một chuỗi sáng kiến điều chỉnh quy định tài chính đang được cân nhắc.
Ảnh minh họa (Nguồn: Internet)
Nới lỏng tỷ lệ đòn bẩy bổ sung: Cải cách có chọn lọc
Ngày 25/6/2025, Fed đã công bố một đề xuất nhằm điều chỉnh cách thức các ngân hàng lớn phải nắm giữ vốn đối với tài sản có rủi ro thấp như trái phiếu Kho bạc. Mục tiêu của đề xuất là tạo điều kiện để các ngân hàng tham gia sâu hơn vào thị trường này, qua đó tăng tính thanh khoản và độ ổn định của một trong những thị trường tài chính quan trọng nhất thế giới.
Cụ thể, Fed đề xuất cải cách tỷ lệ đòn bẩy bổ sung nâng cao (enhanced supplementary leverage ratio - SLR), theo hướng gắn yêu cầu vốn với mức độ ảnh hưởng của mỗi tổ chức trong hệ thống tài chính toàn cầu. Đây là bước đi đầu tiên trong chuỗi điều chỉnh tiềm năng do Phó Chủ tịch phụ trách giám sát - bà Michelle Bowman đứng đầu triển khai.
Khắc phục hạn chế từ quy định sau khủng hoảng năm 2008
Quy định SLR từng được ban hành sau khủng hoảng tài chính năm 2008 như một biện pháp dự phòng, buộc các ngân hàng nắm giữ một tỷ lệ vốn cố định cho mọi loại tài sản, bất kể mức độ rủi ro. Tuy nhiên, theo thời gian (đặc biệt khi nợ công của Mỹ gia tăng mạnh), quy định này được cho là đã bắt đầu cản trở hoạt động của các ngân hàng, nhất là trong việc hỗ trợ giao dịch trái phiếu Chính phủ.
Một số nhà hoạch định chính sách lo ngại rằng việc yêu cầu nắm giữ vốn như nhau cho cả tài sản rủi ro thấp khiến các ngân hàng lớn không còn động lực hỗ trợ thị trường Kho bạc, nhất là trong thời điểm thị trường biến động.
Ngân hàng được “nới tay” nhưng vẫn trong giới hạn
Theo nội dung đề xuất, các công ty con là tổ chức nhận tiền gửi sẽ được giảm yêu cầu vốn trung bình khoảng 27% (tương đương 213 tỷ USD), trong khi tổng mức giảm vốn ở cấp công ty mẹ toàn cầu là khoảng 1,4% (13 tỷ USD).
Dù giảm quy mô vốn tại từng đơn vị, bà Michelle Bowman nhấn mạnh đề xuất không đồng nghĩa với việc các ngân hàng có thể gia tăng chi trả cổ tức cho cổ đông, do công ty mẹ vẫn bị ràng buộc bởi các yêu cầu bổ sung. Thay vào đó, các tổ chức có thể điều chỉnh, phân bổ lại nguồn vốn nội bộ một cách hiệu quả hơn.
Chủ tịch Fed Jerome Powell nhận định đây là thời điểm phù hợp để xem xét lại quy định SLR, nhất là khi tỷ trọng tài sản an toàn trong bảng cân đối của các ngân hàng đã gia tăng đáng kể trong thập kỷ qua.
Phản ứng thận trọng và những quan điểm trái chiều
Phản ứng từ Phố Wall khá dè dặt, bởi đề xuất không đi xa như một số phương án từng được đưa ra - ví dụ như miễn trừ hoàn toàn trái phiếu Kho bạc khỏi yêu cầu vốn. Theo chuyên gia John Velis (BNY), việc nới lỏng có thể giúp các ngân hàng linh hoạt hơn trong những giai đoạn thị trường gặp khó, nhưng không đồng nghĩa họ sẽ tăng mạnh nắm giữ trái phiếu do lo ngại rủi ro lãi suất và định giá lại.
Trong nội bộ Fed, đề xuất nhận được 5 phiếu thuận và 2 phiếu chống. Hai Thống đốc Adriana Kugler và Michael Barr không ủng hộ, với lý do lo ngại mức giảm vốn là quá lớn và chưa chắc sẽ tạo ra thay đổi đáng kể trong hoạt động giao dịch trên thị trường Kho bạc.
Kỳ vọng cải thiện thanh khoản và trung gian thị trường
Giới chức và một bộ phận chuyên gia kỳ vọng thay đổi này sẽ tăng chiều sâu cho thị trường trái phiếu Kho bạc - vốn được coi là có tính thanh khoản cao nhất thế giới. Trong bối cảnh các ngân hàng toàn cầu ngày càng đóng vai trò then chốt trong vai trò trung gian, việc điều chỉnh quy định theo hướng linh hoạt hơn có thể giúp thị trường vận hành trơn tru hơn, nhất là trong các giai đoạn căng thẳng.
Tuy nhiên, do đây mới là bước đề xuất ban đầu, những điều chỉnh chi tiết sẽ còn được thảo luận và lấy ý kiến trước khi chính thức áp dụng. Điều này phản ánh nỗ lực của Fed trong việc cân bằng giữa yêu cầu an toàn hệ thống và nhu cầu thực tiễn của thị trường tài chính.
Hồng Lâm (Theo Reuters)