Cơ hội có thể đến từ những tín hiệu tốt

Cơ hội có thể đến từ những tín hiệu tốt

KIM

Nhà đầu tư gần đây liên tục chứng kiến VN- Index mất điểm. Nhìn tổng quan thị trường, không có thông tin tích cực nào đáng kể ở thời điểm này càng khiến cho dòng tiền vào thị trường chậm chạp hơn.

Nhìn một cách tổng quan, những thông tin vĩ mô thế giới như bầu cử tại Pháp hay Tổng thống Donald Trump công bố kế hoạch thuế vào ngày 26/4 diễn ra tương đối “xa” với diễn biến thị trường Việt Nam. Tuy nhiên, mức độ rủi ro/lợi nhuận hiện tại đang tương đối cao và sự cân bằng giữa bên mua và bên bán cần thêm thời gian để xác lập trở lại. Tín hiệu quan trọng nhất là sức mạnh của dòng tiền vẫn chưa có nhiều chuyển biến khi thanh khoản tiếp tục duy trì ở mức thấp. Ngoài ra, dòng tiền vào thị trường tiếp tục suy yếu cùng sự rút lui của dòng tiền thông minh khiến cho kỳ vọng hồi phục của thị trường không quá cao.

Từ những phản ánh thực tế, giới phân tích cho rằng, khả năng thị trường sẽ còn tiếp tục điều chỉnh trong thời gian tới. Một số ý kiến cho rằng, các hoạt động giải ngân mạnh vẫn không được khuyến khích và giới đầu tư vẫn nên ưu tiên đứng ngoài quan sát thị trường trong giai đoạn hiện tại.

Điều này càng khiến cho tâm lý đầu tư của một số người nặng nề. Họ trông đợi sau đợt nghỉ lễ 30/4 và 1/5 này tình hình sẽ sáng sủa hơn trước khi bước vào chu kỳ giao dịch của tháng 5.

Dù vậy, giới phân tích cũng cho rằng nhà đầu tư không nên quá bi quan vì trong hoàn cảnh nào, cơ hội cũng sẽ xuất hiện. Đơn cử, thị trường giao dịch ngày 26/4, nhóm Mid Cap, Small Cap và Micro Cap vẫn chưa có nhiều chuyển biến khi số cổ phiếu giảm điểm vẫn khá vượt trội. Tuy nhiên các cổ phiếu có giao dịch vượt trội gần đây như TCH, DCM, BHS, C32, LDG, DXG… vẫn đang hút mạnh dòng tiền.

Hay nói về triển vọng kinh doanh quý I/2017 theo ngành từ góc độ vĩ mô, người ta dễ dàng nhận thấy trong quý I/2017, ngành sản xuất kim loại (sắt thép) tăng trưởng khá tốt, sản xuất và tiêu thụ tăng trưởng lần lượt 43,4% và 17,3% so với cùng kỳ. So với cùng kỳ, chỉ số giá sản xuất của ngành tăng 10,9%, so với quý IV/2016, chỉ số giá sản xuất tiếp tục tăng 5,08%, đây cũng là ngành có mức tăng cao nhất về chỉ số giá. Sự thay đổi này tạo ra mức tăng đối với giá đầu ra, kết hợp với các biện pháp phòng vệ chống bán phá giá các mặt hàng tôn thép, dự báo kết quả kinh doanh quý đầu năm của các doanh nghiệp sản xuất sắt thép, tôn mạ vẫn tiếp tục thuận lợi mặc cho các chỉ số có giảm điểm sâu.

Bên cạnh ngành thép, ngành dệt may cũng có mức tăng trưởng khá về sản xuất và tiêu thụ so với cùng kỳ. Cụ thể, nhóm trang phục và dệt ghi nhận mức tăng trưởng lần lượt 11,6% và 11,4% ở chiều sản xuất, và tăng lần lượt 7,6% và 13,7% ở chiều tiêu thụ. Chỉ số giá sản xuất giảm ở nhóm trang phục và chỉ tăng nhẹ ở nhóm dệt. Dựa trên cơ sở này, nhà đầu tư có thể lạc quan về kết quả kinh doanh của các DN dệt may trong quý I/2017. Thừa nhận điều này, trong báo cáo mới đây của CTCK Rồng Việt, giới này đánh giá trong ngắn hạn, chúng tôi nhận thấy nhóm ngành dệt may đang có sự phục hồi về xuất khẩu, một phần đến từ kết quả đầu tư giai đoạn 2014-2015 khi hiệu ứng TPP tác động mạnh đến triển vọng ngành. Ngoài ra, những ngành kỳ vọng kết quả kinh doanh sẽ cải thiện gồm có hóa chất (phân bón) và cao su tự nhiên…

Cũng có đánh giá lạc quan về môi trường đầu tư, một chuyên viên phân tích của CTCK KIS Vietnam cho rằng, tâm lý e ngại dâng cao khiến thanh khoản trên HoSE sụt giảm 4 phiên liên tiếp là điều không tránh khỏi. Tuy nhiên, nhà đầu tư cũng nên xem lại chu kỳ trước nghỉ lễ thị trường thường có những bước nghỉ khá giống nhau. Còn sau đó, cơ hội sẽ đến từ những nhóm ngành bị lãng quên. Bằng chứng là ở những tháng đầu năm chứng kiến dòng tiền tìm đến những nhóm cổ phiếu bị lãng quên trong năm 2016 như: ngân hàng (tháng 1), bất động sản (tháng 2) và dịch vụ tài chính (tháng 2 và 3). Cổ phiếu ngân hàng “nổ phát súng” đầu tiên ngay trong những ngày đầu tiên của năm 2017. VCB, CTG, BID và đặc biệt là ACB tăng giá với tốc chóng mặt chỉ trong một thời gian ngắn, khiến cho không nhiều nhà đầu tư kịp hưởng con sóng này. Những ngày cuối tháng 2 ghi nhận dấu ấn của cổ phiếu bất động sản; cá biệt có phiên các mã BĐS tăng trần đồng loạt (DXG, TDH, NTL, KAC, FLC…). Bên cạnh đó, quý I cũng chứng kiến mức tăng giá ấn tượng của những cổ phiếu từng sụt giảm rất mạnh những năm vừa qua như HAG (71%), HNG (87%) hay TCM (49%)…

Sự vận động của những ngành này trong quý I/2017 cho thấy quy luật khi giá đã giảm quá mạnh thì chỉ cần một vài lý do là đủ để cổ phiếu trở lại mạnh mẽ, cho dù lý do đó có đủ thuyết phục hay không. Đó có thể là quy định tỷ lệ cho vay so với tổng nguồn vốn huy động (LDR), tăng trưởng tín dụng, nâng sở hữu nước ngoài trong ngân hàng, hay là tiềm năng tăng trưởng của thị trường bất động sản. Bên cạnh đó, thị trường vẫn đang kể tiếp những câu chuyện không mới từ năm 2016. Tiếp nối DMC, DHG sau khi có đưa ra ý định tiến hành nới room đã tiếp tục kích hoạt một đợt tăng nữa của các cổ phiếu dược trong tháng 3 này. Nhóm vật liệu xây dựng, như thường lệ, vẫn tiếp tục nhận được sự quan tâm của nhà đầu tư…

Tổng kết lại, thị trường thời gian qua đã giao dịch tích cực khi không gặp bất cứ thông tin bất lợi nào. Tuy nhiên, từ sau khi vượt 720 điểm thì có vẻ chỉ số đang chậm lại và các cổ phiếu trong rổ VN30, vốn là đầu tàu kéo chỉ số, không còn thể hiện sự đồng thuận. Càng về cuối tháng 4, các thông tin hỗ trợ sẽ ít dần khi phần nhiều các công ty hoàn tất ĐHCĐ, nên yếu tố hỗ trợ thị trường sau một thời gian tăng dài cũng sẽ càng ít đi. Do đó, nhiều khả năng trong tháng 4, thị trường sẽ tạo đỉnh ngắn hạn cho nhịp tăng từ đầu năm và có thể sẽ xuất hiện điều chỉnh. Vì vậy, nếu thị trường xuất hiện những phiên tăng bất ngờ thì nhà đầu tư nên tận dụng để hạ tỷ trọng cổ phiếu trong danh mục. Như đã nói ở trên, những cổ phiếu tưởng chừng như không tạo ra đột phá sau một thời gian dài có thể sẽ được vực dậy, ngay khi có tín hiệu tốt được phát đi…