Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Christopher Waller cho biết ông ủng hộ việc bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 9/2025 và “hoàn toàn kỳ vọng” sẽ có thêm nhiều đợt cắt giảm trong vòng 3 - 6 tháng. Lý do là Fed cần đưa chính sách tiền tệ về trạng thái trung lập hơn, đồng thời ứng phó kịp thời với những tín hiệu suy yếu của thị trường lao động và tăng trưởng.
Ảnh minh họa (Nguồn: Internet)
Đã đến lúc nới lỏng chính sách
Phát biểu tại Câu lạc bộ Kinh tế Miami ngày 28/8/2025, ông Waller nhấn mạnh: “Dựa trên những gì tôi biết đến hôm nay, tôi sẽ ủng hộ mức cắt giảm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 16 - 17/9/2025 của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC)”.
Theo ông, thị trường lao động Mỹ đã xuất hiện dấu hiệu suy yếu và có nguy cơ xấu đi nhanh chóng. Do đó, Fed không nên chờ đợi đến khi tình hình trở nên nghiêm trọng mới hành động, bởi như vậy sẽ làm chính sách tiền tệ rơi vào tình thế bị động.
Ông Waller cho rằng mức cắt giảm 25 điểm cơ bản là hợp lý trong tháng 9/2025, nhưng quyết định cuối cùng sẽ phụ thuộc vào báo cáo việc làm tháng 8/2025 của Bộ Lao động, công bố vào tuần tới. Nếu báo cáo cho thấy nền kinh tế suy yếu rõ rệt hơn, cùng với lạm phát tiếp tục được kiểm soát, Fed có thể cân nhắc các bước đi mạnh mẽ hơn.
Hướng tới lãi suất trung lập khoảng 3%
Theo ông Waller, thời điểm đã đến để đưa chính sách tiền tệ về trạng thái “trung lập”, tức quanh mức 3%, thấp hơn 1,25 - 1,50 điểm phần trăm so với vùng lãi suất hiện nay (4,25 - 4,50%).
Ông khẳng định: “Tôi không nghĩ chính sách hiện tại đã chậm trễ quá nhiều, nhưng cách để phát tín hiệu rõ ràng là thảo luận về định hướng sau tháng 9. Tính đến thời điểm này, tôi dự kiến sẽ có thêm các đợt cắt giảm trong 3 - 6 tháng tới, với tốc độ được quyết định dựa trên dữ liệu kinh tế mới”.
Trả lời câu hỏi sau bài phát biểu, ông Waller giải thích thêm, quá trình điều chỉnh có thể là chuỗi cắt giảm liên tiếp, hoặc một vài bước rồi tạm dừng. Quan trọng nhất là Fed cần tiến dần đến mức lãi suất trung lập, còn tốc độ sẽ tùy vào tình hình kinh tế thực tế. Những áp lực giá cả từ thuế quan nhiều khả năng sẽ đạt đỉnh vào cuối năm nay hoặc đầu năm sau, qua đó giảm bớt rủi ro lạm phát.
Tác động từ thị trường lao động và quan điểm nội bộ Fed
Ông Waller nhấn mạnh: “Tôi hoàn toàn kỳ vọng sẽ có thêm nhiều đợt cắt giảm khi thị trường lao động tiếp tục suy yếu; tăng trưởng có lẽ vẫn chậm trong nửa cuối năm. Vì chính sách tiền tệ thường có độ trễ dài, chúng ta không thể chờ đợi”.
Ông cùng Thống đốc Michelle Bowman từng bất đồng trong cuộc họp ngày 30/7/2025 khi Fed giữ nguyên lãi suất ngắn hạn, bởi cả hai đều lo ngại về xu hướng giảm tốc của thị trường việc làm.
Trước đó, Fed đã hạ lãi suất 1 điểm phần trăm trong năm ngoái, bắt đầu từ tháng 9/2024 và tiếp tục sau kỳ bầu cử tháng 11/2024. Năm nay, Fed duy trì lãi suất ổn định, một phần do lo ngại các mức thuế quan cao có thể làm bùng phát lạm phát trở lại, trong khi chỉ số giá tiêu dùng vẫn cao hơn mục tiêu 2%.
Chủ tịch Fed Jerome Powell tuần trước cũng bày tỏ sự đồng cảm với quan điểm của Waller khi lưu ý rằng tốc độ tạo việc làm đã giảm mạnh, chỉ còn trung bình 35.000 việc/tháng từ tháng 5 đến nay, mặc dù tỷ lệ thất nghiệp vẫn duy trì ở mức 4,2%. Powell cho rằng rủi ro suy yếu của thị trường lao động có thể đòi hỏi Fed phải “thận trọng điều chỉnh chính sách”.
Phát biểu này được các nhà phân tích và thị trường tài chính xem như tín hiệu rõ ràng rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong tháng 9/2025 và thực hiện lộ trình dần dần sau đó.
Lạm phát trong tầm kiểm soát
Waller cũng trích dẫn phân tích của đội ngũ nghiên cứu Fed cho thấy, nếu loại bỏ tác động tạm thời từ thuế quan, lạm phát hiện đang tiệm cận mục tiêu 2%. Ngoài ra, kỳ vọng lạm phát dài hạn vẫn được duy trì ổn định. Điều này, cùng với rủi ro suy yếu gia tăng trên thị trường lao động, củng cố thêm quan điểm rằng Fed cần hành động sớm thay vì trì hoãn.
Từ những phát biểu của Waller, có thể thấy định hướng chính sách tiền tệ của Fed đang chuyển dần từ trạng thái kiềm chế sang thận trọng nới lỏng, với mục tiêu đưa lãi suất về mức trung lập. Việc cắt giảm lãi suất trong tháng 9/2025 gần như đã trở thành kịch bản được thị trường kỳ vọng, nhưng tốc độ và mức độ nới lỏng sẽ phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế sắp tới, đặc biệt là diễn biến thị trường lao động và lạm phát.
Điểm đáng chú ý là Fed vẫn duy trì thông điệp rõ ràng: Chính sách tiền tệ cần đi trước để phòng ngừa rủi ro, thay vì phản ứng chậm trễ khi tình hình đã trở nên khó kiểm soát. Điều này phản ánh cách tiếp cận thận trọng, linh hoạt, đồng thời hướng đến sự cân bằng giữa ổn định giá cả và hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.
Nguyễn Quân (Theo Reuters)