Ngày 30/10/2025, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã quyết định giữ nguyên ba mức lãi suất chủ chốt trong cuộc họp chính sách tháng 10/2025. Theo đó, lãi suất tiền gửi được duy trì ở mức 2,00%, lãi suất tái cấp vốn ở mức 2,15%, và lãi suất cho vay cận biên ở mức 2,40%, đúng như dự báo của thị trường. Động thái này cho thấy niềm tin ngày càng vững chắc vào sự phục hồi bền bỉ của kinh tế khu vực đồng euro giữa bối cảnh kinh tế toàn cầu đầy biến động.
Ảnh minh họa (Nguồn: Internet)
Phát biểu ngay sau cuộc họp, Chủ tịch ECB Christine Lagarde khẳng định lạm phát hiện đã tiến gần mục tiêu trung hạn 2% và đánh giá của Hội đồng Thống đốc về triển vọng giá cả nhìn chung không thay đổi. Bà nhấn mạnh, ECB sẽ tiếp tục áp dụng cách tiếp cận linh hoạt, phụ thuộc vào dữ liệu thực tế và quyết định theo từng cuộc họp, thay vì cam kết trước về một lộ trình trước cho chính sách tiền tệ.
Kinh tế Châu Âu duy trì đà tăng trưởng
Nền kinh tế Khu vực đồng Euro vẫn tiếp tục tăng trưởng bất chấp môi trường toàn cầu nhiều thách thức. Theo số liệu sơ bộ của Eurostat, GDP Khu vực đồng Euro tăng 0,2% trong quý III/2025, nhờ sự phục hồi mạnh của lĩnh vực dịch vụ, đặc biệt là du lịch và các dịch vụ kỹ thuật số. Nhiều doanh nghiệp đang đẩy mạnh hiện đại hóa hạ tầng công nghệ thông tin và tích hợp trí tuệ nhân tạo, qua đó nâng cao năng suất và khả năng cạnh tranh. Trong khi đó, lĩnh vực sản xuất chế tạo vẫn chịu tác động tiêu cực từ các mức thuế cao hơn, đồng Euro mạnh và tâm lý thận trọng trong thương mại quốc tế. Cầu nội địa tiếp tục là điểm sáng khi tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức thấp kỷ lục 6,3%, thu nhập thực tế gia tăng, và tiết kiệm hộ gia đình ở mức cao tạo dư địa cho tiêu dùng trong thời gian tới.
Tuy nhiên, ECB cảnh báo rằng môi trường bên ngoài vẫn là yếu tố kìm hãm tăng trưởng, khi xuất khẩu hàng hóa suy giảm từ tháng 3/2025 đến tháng 8/2025 và đơn hàng xuất khẩu mới giảm trong lĩnh vực sản xuất. Ảnh hưởng toàn phần của các hàng rào thuế quan mới lên đầu tư và sản lượng công nghiệp có thể chỉ xuất hiện rõ ràng hơn trong thời gian tới.
Lạm phát tiến gần mục tiêu, song rủi ro vẫn tiềm ẩn
Tỷ lệ lạm phát toàn phần của khu vực tăng lên 2,2% trong tháng 9/2025, so với 2,0% của tháng trước, chủ yếu do giá năng lượng giảm chậm lại. Lạm phát cơ bản tăng nhẹ lên 2,4%, với giá dịch vụ tăng 3,2% và hàng hóa ổn định ở mức 0,8%.
Theo ECB, các chỉ báo lạm phát cơ bản hiện vẫn phù hợp với mục tiêu trung hạn 2% của ECB, trong khi tăng năng suất và hạ nhiệt tiền lương dự kiến sẽ giúp ổn định chi phí lao động trong nửa đầu năm 2026. Các thước đo kỳ vọng lạm phát dài hạn vẫn duy trì quanh mức 2%, hỗ trợ cho quá trình ổn định lạm phát quanh mục tiêu của ECB.
Dự án đồng Euro kỹ thuật số
Một điểm đáng chú ý trong cuộc họp là quyết định của ECB chuyển dự án đồng Euro kỹ thuật số sang giai đoạn tiếp theo. Bà Lagarde cho biết bước đi này nhằm bảo đảm sẵn sàng về kỹ thuật cho việc phát hành tiềm năng, đồng thời thúc đẩy chủ quyền số của châu Âu khi khuôn khổ pháp lý hoàn tất. ECB cam kết khiến cả đồng tiền bán lẻ và liên ngân hàng của mình phù hợp với thời đại kỹ thuật số.
Cam kết duy trì ổn định tiền tệ và sẵn sàng hành động khi cần thiết
Kết thúc cuộc họp, Bà Lagarde khẳng định lại lập trường của ECB quyết tâm đảm bảo lạm phát ổn định ở mức mục tiêu 2% trong trung hạn. Mọi quyết định tiếp theo sẽ được đưa ra dựa trên dữ liệu thực tế và quyết định theo từng cuộc họp, không cam kết trước bất kỳ lộ trình lãi suất cụ thể nào. Bà cũng nhấn mạnh, ECB sẵn sàng điều chỉnh tất cả các công cụ trong phạm vi thẩm quyền để bảo đảm lạm phát ổn định bền vững ở mức mục tiêu trung, đồng thời duy trì hiệu quả kênh truyền dẫn chính sách tiền tệ trong toàn khối.
Với quyết định và cam kết này, ECB cho thấy lập trường thận trọng, ưu tiên ổn định giá cả và duy trì độ linh hoạt trong điều hành chính sách, trong bối cảnh kinh tế toàn cầu vẫn tiềm ẩn nhiều rủi ro.
Ngọc Khuê (Theo ECB)