Niềm tin kinh tế Khu vực đồng Euro giảm nhẹ trong tháng 8/2025, khi tâm lý suy yếu tại Đức, Ý và Tây Ban Nha. Các diễn biến kinh tế - xã hội tại Pháp cũng được xem là một yếu tố góp phần làm gia tăng lo ngại, trong bối cảnh thị trường thận trọng trước nguy cơ tác động lan tỏa.
Ảnh minh họa (Nguồn: Internet)
Niềm tin kinh tế Khu vực đồng Euro tiếp tục giảm trong tháng 8/2025, phản ánh sự mong manh của quá trình phục hồi trong bối cảnh kỳ vọng lạm phát vẫn cao và tín hiệu trái chiều từ thị trường lao động.
Theo số liệu công bố ngày 28/8/2025 bởi Ủy ban châu Âu, Chỉ số Niềm tin Kinh tế (Economic Sentiment Indicator - ESI) giảm 0,5 điểm xuống còn 95,2 tại Khu vực đồng Euro và giảm 0,3 điểm xuống 94,9 ở toàn Liên minh châu Âu. Cả hai mức này đều thấp hơn đáng kể so với trung bình dài hạn là 100, cho thấy niềm tin của hộ gia đình và doanh nghiệp vẫn ở trạng thái trầm lắng.
Đà suy giảm chủ yếu xuất phát từ sự yếu đi nhẹ trong lĩnh vực công nghiệp, dịch vụ, xây dựng và niềm tin người tiêu dùng. Chỉ riêng ngành bán lẻ ghi nhận cải thiện nhẹ.
Trong số các nền kinh tế lớn, Tây Ban Nha ghi nhận mức giảm mạnh nhất, mất 2,6 điểm; Đức và Ý giảm 1 điểm mỗi nước. Ngược lại, Hà Lan có cải thiện đáng kể, tăng 3,5 điểm, trong khi niềm tin tại Pháp nhìn chung ít thay đổi.
Điều đáng chú ý là khảo sát của Ủy ban châu Âu chưa phản ánh các bất ổn gần đây tại Pháp, do sự kiện này diễn ra sau thời điểm thu thập dữ liệu.
Người tiêu dùng và doanh nghiệp: Áp lực giá cả nhưng kỳ vọng việc làm cải thiện
Khảo sát cho thấy kỳ vọng của người tiêu dùng về giá cả trong năm tới tiếp tục gia tăng, mặc dù cảm nhận về mức tăng giá trong thời gian gần đây có phần dịu lại.
Trong khu vực doanh nghiệp, kỳ vọng giá bán giảm ở ngành công nghiệp và bán lẻ, duy trì ổn định ở xây dựng. Tuy nhiên, lĩnh vực dịch vụ ghi nhận tháng thứ hai liên tiếp tăng về kỳ vọng giá.
Chỉ số Bất định Kinh tế (Economic Uncertainty Indicator) giảm nhẹ 0,4 điểm xuống còn 16,9, với các nhà quản lý trong dịch vụ, bán lẻ và công nghiệp tỏ ra lạc quan hơn đôi chút về triển vọng kinh doanh. Ngược lại, các doanh nghiệp xây dựng và người tiêu dùng lại ghi nhận mức độ bất định gia tăng, đặc biệt liên quan đến tài chính hộ gia đình.
Chỉ số Kỳ vọng Việc làm (Employment Expectations Indicator) tăng vừa phải, thêm 0,3 điểm tại khu vực Euro, lên 97,8. Sự cải thiện này được hỗ trợ bởi kế hoạch tuyển dụng lạc quan hơn trong công nghiệp, bán lẻ và xây dựng, trong khi lĩnh vực dịch vụ vẫn đi ngang.
Nguy cơ rủi ro từ diễn biến kinh tế - xã hội tại Pháp lan sang Khu vực đồng Euro
Một bước đi được đánh giá là tiềm ẩn nhiều rủi ro tại Pháp có thể sớm tác động mạnh đến các thị trường Khu vực đồng Euro, khi Thủ tướng François Bayrou quyết định đưa cuộc bỏ phiếu bất tín nhiệm lên ngày 08/9/2025. Động thái này đã khiến giới kinh tế cảnh báo về nguy cơ gia tăng rủi ro tài khóa và sự bất ổn.
Trong một ghi chú công bố tuần này, Sonia Renoult - chiến lược gia thu nhập cố định tại ABN Amro - nhận định quyết định này mang tính chất “mạo hiểm”, cho rằng ông Bayrou muốn định hình tình thế như một sự lựa chọn giữa ổn định tài khóa và những cản trở thể chế.
Chênh lệch OAT-Bund, tức khoảng cách lợi suất trái phiếu chính phủ Pháp và Đức kỳ hạn 10 năm, thường được thị trường coi là chỉ báo quan trọng về mức độ rủi ro và tâm lý nhà đầu tư đối với Pháp. Chỉ số này đã nới rộng lên 79 điểm cơ bản, so với 70 điểm vào cuối tuần trước, phản ánh tâm lý lo ngại gia tăng của nhà đầu tư trước cuộc bỏ phiếu bất tín nhiệm ngày 08/9/2025.
Các chiến lược gia tại ABN Amro dự báo chênh lệch này sẽ dao động trong khoảng 75 - 80 điểm cơ bản trong những ngày trước cuộc bỏ phiếu, khi thị trường giữ thái độ thận trọng và chờ đợi.
Phản ứng cuối cùng của thị trường sẽ phụ thuộc vào những diễn biến tiếp theo. Trong kịch bản có sự điều chỉnh về mặt lãnh đạo nhưng không kèm theo việc giải tán quốc hội, chênh lệch lợi suất có thể thu hẹp trở lại quanh mức 70 điểm cơ bản.
Ngược lại, nếu các cuộc bầu cử quốc hội mới được khởi động, các nhà phân tích cảnh báo chênh lệch có thể nới rộng mạnh, thậm chí vượt mức đỉnh từng ghi nhận trong cuộc bầu cử nhanh tháng 6/2024.
LT (Theo Euronews)