Sau gần 5 năm trượt dốc, giá vàng thế giới tiếp tục thiết lập đáy mới khi các quĩ tín thác đầu tư vàng (ETFs) liên tục bán ra, nhưng đà giảm giá vàng đang chậm dần trước những kỳ vọng về xu hướng lạm phát trong tương lai.
Theo thông tin của Bloomberg, ngày 10/6/2015, lượng vàng nắm giữ của các ETF giảm xuống 1.586,9 tấn, mức thấp nhất kể từ năm 2009, giảm 40% so với tài sản 2.623,5 tấn vàng vào tháng 12/2012. Trong đó, lượng vàng của công ty tín thác đầu tư vàng lớn nhất thế giới (SPDR Gold Trust) đã giảm xuống 704,22 tấn, mức thấp nhất kể từ tháng 9/2008 - thời điểm bắt đầu xảy ra khủng hoảng tài chính toàn cầu 2008-2009. Cùng với việc giảm dần lượng vàng nắm giữ, giá vàng giảm đã khiến tài sản của SPDR Gold Trust giảm 48% từ giá trị tài sản cao nhất vào tháng 12/2012. Trong phiên giao dịch ngày 10/6/2015, giá vàng thế giới trên sàn giao dịch hàng hóa Comex tại New York đóng cửa ở mức 1.177,75 USD/oz, giá vàng giao tháng 8/2015 giao dịch ở mức 1.180,4 USD/oz.
Khi giá vàng giảm sâu, một số nhà đầu tư và chuyên gia tài chính cho rằng, giá vàng đang ở vùng đáy, và đây là thời điểm có thể bắt đầu mua vào do lạm phát sẽ tăng trở lại. Sau hàng loạt nỗ lực hỗ trợ tăng trưởng, nhất là các gói kích thích định lượng, lạm phát tại Mỹ, Liên minh châu Âu và Nhật Bản đang có dấu hiệu tăng trở lại.
Theo báo cáo cập nhật về triển vọng kinh tế toàn cầu do Ngân hàng Thế giới công bố vào ngày 10/6/2015, kinh tế toàn cầu tiếp tục phục hồi, trong đó các nước thu nhập cao đóng vai trò quan trọng và đang là động lực chính. Báo cáo nhận định, lạm phát tại các nước thu nhập cao có xu hướng tăng sau thời gian dài ở mức thấp. Tại Mỹ, lạm phát tiếp tục ở mức thấp trong năm 2015, sau đó sẽ tăng dần và có thể chạm ngưỡng mục tiêu 2% vào năm 2017. Tại Vương quốc Anh, lạm phát năm 2015 vẫn thấp hơn 1%, nhưng sẽ tăng dần và chạm ngưỡng mục tiêu 2% vào cuối năm 2016. Tại khu vực đồng euro, tình trạng giảm phát có thể chấm dứt từ giữa năm 2015 do tác động của chương trình nới lỏng định lượng trị giá tới 60 tỉ euro/tháng và đà giảm giá dầu trên thế giới bắt đầu chậm lại. Tại Nhật Bản, các giải pháp chống suy thoái và giảm phát kéo dài đang phát huy hiệu quả, lạm phát đang tăng dần và có thể đạt ngưỡng mục tiêu 2% vào năm 2017.
Trên toàn cầu, lạm phát cũng có xu hướng tăng nhẹ trở lại do giá dầu không giảm nhanh như trước đây. Giá dầu năm 2015 được dự báo sẽ đạt mức trung bình 58 USD/thùng, sau đó sẽ duy trì ở mức dưới 70 USD/thùng cho tới năm 2018 và dưới 80 USD/thùng trong thập kỷ tới, nhưng vẫn thấp hơn mức giá trung bình trong năm 2013. Giá dầu ở mức thấp cũng buộc các nước xuất khẩu dầu, nhất là các nước thuộc tổ chức xuất khẩu dầu mỏ (OPEC) phải đẩy mạnh tái cơ cấu kinh tế theo hướng giảm dần sự lệ thuộc vào xuất khẩu dầu vốn là nguồn thu nhập chủ yếu từ trước đến nay. Hơn nữa, các biện pháp tái cơ cấu kinh tế tại các nước OPEC cũng góp phần giảm dần nhu cầu mua vàng tích trữ từ xuất khẩu vàng, mà hướng các nước OPEC vào đầu tư phát triển sản xuất thực vì mục tiêu phát triển lâu dài trong bối cảnh trữ lượng dầu thô đang cạn dần.
Bên cạnh yếu tố lạm phát, nhu cầu về vàng tại hai nước tiêu thụ vàng lớn nhất thế giới là Ấn Độ và Trung Quốc có nhiều khả năng sẽ tăng trở lại khi giá vàng ở mức thấp và tăng trưởng GDP vẫn ở mức cao.
Tuy nhiên, xu hướng lạm phát thấp vẫn tiếp tục trong nửa cuối năm 2015. Vì thế, vàng có thể tiếp tục dò đáy mới và diễn biến theo biểu đồ hình sin giảm dần, có thể xuống tới quanh mức giá 1.700 USD/oz, đây là mức giá khá cao so với khả năng thanh toán của nhiều người muốn mua vàng. Vì thế, lạm phát tăng trở lại được kỳ vọng sẽ hỗ trợ giá vàng trong thời gian tới, nhưng giá vàng khó tăng đột biến do nhu cầu về vàng trên thế giới có nhiều khả năng chỉ tăng khiêm tốn.
HTT - Nguồn: Bloomberg, Ngân hàng Thế giới