Ngày 29/10/2025, Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) đã quyết định hạ lãi suất chính sách thêm 25 điểm cơ bản xuống còn 2,25%, mức thấp nhất kể từ tháng 7/2022.
Trụ sở NHTW Canada ở Ottawa
Động thái này được đưa ra trong bối cảnh nền kinh tế Canada đang chịu ảnh hưởng ngày càng rõ rệt từ căng thẳng thương mại với Hoa Kỳ. Đây cũng là lần thứ hai liên tiếp BoC cắt giảm lãi suất, thể hiện sự thận trọng nhưng kiên định trong việc bảo vệ đà phục hồi kinh tế.
Trong bài phát biểu, Thống đốc BoC ông Tiff Macklem nhận định cuộc xung đột thương mại với Hoa Kỳ đã chuyển sang giai đoạn mang tính cơ cấu và điều đó làm giảm triển vọng dài hạn của nền kinh tế Canada. Tuy nhiên, BoC cũng phát tín hiệu rằng mức lãi suất hiện tại đang ở mức phù hợp để giữ ổn định lạm phát quanh mức mục tiêu 2%, đồng thời hỗ trợ nền kinh tế vượt qua giai đoạn điều chỉnh này với điều kiện diễn biến kinh tế và giá cả đi đúng quỹ đạo dự báo.
Phản ứng sau quyết định, đồng đô la Canada (CAD) tăng giá mạnh, đạt 1,3915 CAD/USD, là mức cao nhất kể từ ngày 1/10. Lợi suất trái phiếu chính phủ Canada tăng trên toàn bộ đường cong lợi suất, trong khi thị trường giảm kỳ vọng BoC sẽ tiếp tục hạ lãi suất trong tháng 12.
Triển vọng tăng trưởng ảm đạm
Báo cáo Chính sách Tiền tệ mới của BoC, công bố cùng quyết định lãi suất, được đưa ra chỉ một tuần trước khi Chính phủ của Thủ tướng Mark Carney công bố ngân sách đầu tiên, dự kiến sẽ bao gồm gói đầu tư lớn vào hạ tầng nhằm kích thích tăng trưởng.
BoC dự báo nền kinh tế sẽ ở trong trạng thái dư cung trong suốt thời kỳ dự báo, đồng thời hạ triển vọng tăng trưởng cho nửa cuối năm 2025 xuống 0,75%. Ông Macklem cho biết, quy mô nền kinh tế có thể sẽ nhỏ hơn 1,5% vào cuối năm 2026 so với dự báo hồi tháng 1.
So với các dự báo đầu năm, BoC đã hạ tăng trưởng năm 2025 xuống 1,2% và năm 2026 xuống 1,1%, thấp hơn nhiều so với mức 1,8% trước đó. Tăng trưởng được kỳ vọng chỉ phục hồi nhẹ lên 1,6% vào năm 2027.
Trong khi các mức thuế của Mỹ tiếp tục làm tăng chi phí và tạo bất định, đầu tư doanh nghiệp được dự báo vẫn yếu, chủ yếu do nhu cầu nhập khẩu từ Mỹ giảm. Tăng trưởng tiêu dùng cũng chậm lại khi đà tăng dân số suy yếu và thị trường việc làm kém sôi động làm giảm thu nhập của hộ gia đình.
Thận trọng với rủi ro lạm phát
BoC cho biết các gián đoạn thương mại đã đẩy chi phí sản xuất tăng, song tác động đến lạm phát thấp hơn dự kiến do Canada đã dỡ bỏ phần lớn các biện pháp thuế đối ứng với Mỹ. Ngân hàng trung ương dự báo lạm phát sẽ duy trì quanh mục tiêu 2% đến năm 2027, dù các chỉ báo cơ bản vẫn quanh mức 3%. Macklem khẳng định đà tăng giá đã suy yếu với các thước đo nội tại cho thấy áp lực giá cơ bản đang ở mức khoảng 2,5%.
Thống đốc Macklem thừa nhận vẫn tồn tại “mức độ bất định cao hơn bình thường” trong các dự báo, đặc biệt khi căng thẳng thương mại và chủ nghĩa bảo hộ của Mỹ chưa có dấu hiệu hạ nhiệt.
Minh Khuê (Theo BoC)