Lạm phát tại Canada trong tháng 10/2025 giảm nhẹ xuống 2,2% so với cùng kỳ năm trước, nhờ giá xăng dầu giảm mạnh và chi phí thực phẩm tăng chậm lại. Tuy nhiên, các chỉ số cốt lõi vẫn duy trì ở mức cao, khiến Ngân hàng Trung ương Canada nhiều khả năng giữ nguyên lãi suất chính sách, phản ánh sự cân bằng thận trọng giữa ổn định giá cả và hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.
Ảnh minh họa (Nguồn: Internet)
Lạm phát chính thức hạ nhiệt, nhưng cốt lõi vẫn cao
Theo số liệu mới nhất từ Statistics Canada ngày 17/11/2025, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 10 tăng 2,2% so với cùng kỳ, đúng với dự báo của các chuyên gia và giảm nhẹ so với mức 2,4% của tháng trước - tháng ghi nhận CPI cao nhất trong bảy tháng gần đây.
Khi loại bỏ các yếu tố biến động mạnh như năng lượng và thực phẩm, lạm phát cơ bản của Canada vẫn ở mức 2,7%, cao hơn mức giữa khung mục tiêu 1 - 3% của Ngân hàng Trung ương Canada. Để đánh giá áp lực giá thực chất, ngân hàng thường theo dõi hai chỉ số cốt lõi: “trimmed mean”, tức mức tăng giá trung bình loại bỏ những mặt hàng có biến động quá mạnh và “weighted median”, tức mức tăng giá phản ánh trọng số của từng mặt hàng, phản ánh mức tăng giá mà phần lớn người tiêu dùng thực sự cảm nhận. Trong tháng 10/2025, hai chỉ số này giảm xuống trung bình 2,95%, lần đầu tiên từ tháng 6/2025 dưới mức trần mục tiêu nhưng vẫn cho thấy áp lực giá cơ bản vẫn ở mức cao. Điều này chứng tỏ rằng, dù giá tiêu dùng tổng thể giảm, các yếu tố cốt lõi vẫn tăng nhanh, khiến Ngân hàng Trung ương Canada khó nới lỏng chính sách tiền tệ và phải duy trì thận trọng trong điều hành lãi suất.
Chi phí sinh hoạt và năng lượng: Những yếu tố hỗ trợ lạm phát giảm
Giá xăng giảm 9,4% trong tháng 10/2025 nhờ chuyển sang loại nhiên liệu mùa đông rẻ hơn và giá dầu thô hạ nhiệt do lo ngại dư thừa cung. Giá thực phẩm tăng 3,0% so với cùng kỳ, thấp hơn mức 4,0% của tháng 9/2025, nhưng vẫn đánh dấu tháng thứ chín liên tiếp giá thực phẩm tăng nhanh hơn lạm phát chung. Chi phí nhà ở và thuê vẫn cao, được hỗ trợ bởi mức tăng giá thuê và chi phí bảo hiểm nhà, ô tô cùng với dịch vụ viễn thông. Một số khoản chi như thuế bất động sản và phí dịch vụ ở một số tỉnh tăng nhẹ, tuy nhiên tác động lên CPI tổng thể là vừa phải.
Sự kết hợp giữa giá năng lượng giảm và chi phí sinh hoạt tăng chậm hơn đã giúp CPI giảm nhẹ nhưng các chỉ số cơ bản cho thấy áp lực lạm phát vẫn chưa hoàn toàn suy giảm. Điều này phản ánh thực tế rằng, nền kinh tế Canada vẫn phải đối mặt với những chi phí cố định dai dẳng, đặc biệt trong các lĩnh vực nhà ở và dịch vụ thiết yếu.
Ngân hàng Trung ương Canada: Giữ thận trọng, cân bằng chính sách
Trước quyết định lãi suất cuối cùng của năm vào ngày 10/12/2025, các nhà hoạch định chính sách cảnh báo rằng việc hạ lãi suất thêm sẽ gặp trở ngại lớn. Ngân hàng Trung ương Canada đã cắt lãi suất hai lần liên tiếp trong các tháng trước nhưng hiện tại, lãi suất chính sách được cho là gần mức phù hợp để duy trì lạm phát ổn định quanh 2% và hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Nền kinh tế Canada dự báo sẽ tăng trưởng khiêm tốn trong nửa cuối năm 2025, sau khi ghi nhận mức suy giảm trong quý II/2025 do tác động của các biện pháp thuế quan từ Mỹ và sự bất định làm giảm đầu tư doanh nghiệp.
Các chuyên gia kinh tế nhận định số liệu tháng 10/2025 sẽ củng cố quan điểm của Ngân hàng Trung ương Canada rằng lãi suất hiện tại đủ để cân bằng giữa ổn định giá cả và hỗ trợ tăng trưởng. Thị trường cũng phản ánh xác suất hạ lãi suất trong tháng 12 gần như thấp, cho thấy nhà đầu tư và doanh nghiệp vẫn kỳ vọng chính sách tiền tệ duy trì ổn định trong ngắn hạn.
Áp lực cốt lõi vẫn là điểm cần theo dõi
Mặc dù các chỉ số lạm phát cơ bản đã giảm nhẹ, nhưng vẫn cao hơn mức trung bình mục tiêu, cho thấy các yếu tố nội tại như chi phí nhà ở, dịch vụ và bảo hiểm tiếp tục ảnh hưởng đến CPI. Đây là lý do Ngân hàng Trung ương Canada duy trì thận trọng trong điều hành chính sách, ngay cả khi CPI tổng thể hạ nhiệt. Việc theo dõi sát diễn biến giá cốt lõi trong những tháng tới sẽ giúp đánh giá chính xác sức ép lạm phát và khả năng điều chỉnh lãi suất.
Diễn biến lạm phát tháng 10/2025 phản ánh rằng chính sách tiền tệ đã phần nào hạ nhiệt áp lực giá, nhưng các chỉ số cơ bản vẫn ở mức cao. Trong bối cảnh này, Ngân hàng Trung ương Canada nhiều khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất hiện tại, vừa duy trì ổn định giá cả, vừa để dư địa ứng phó với những biến động kinh tế hoặc áp lực giá bất ngờ. Thận trọng và theo dõi sát các chỉ số cơ bản cùng xu hướng chi phí sinh hoạt sẽ là yếu tố quan trọng để cân bằng giữa ổn định giá cả và hỗ trợ tăng trưởng kinh tế trong thời gian tới.
Tài liệu tham khảo:
1. Robb M. Stewart (2025). Canada Inflation Eases to 2.2% in October. The Wall Street Journal. https://www.wsj.com/economy/central-banking/canada-inflation-eases-to-2-2-in-october-00ec906d?mod=central-banking_news_article_pos2
2. Statistics Canada. (2025, November 17). Consumer Price Index, October 2025 [Data release]. https://www150.statcan.gc.ca/n1/daily-quotidien/251117/dq251117a-eng.htm
Mạnh Hải